无风险资产报酬率计算公式，无风险报酬率的计算

　　本文由边肖会计网整理，为您介绍折现率的确定原则。第一，折现率必须高于无风险收益率；其次，折现率要反映投资回报率；贴现率应该考虑通货膨胀。更多详情请见下文。

　　 (1)折现率必须高于无风险收益率。

　　无风险收益率通常以国库券利率、银行储蓄和政府发放的贷款的利率为基础。折现率高于无风险收益率的部分就是风险收益率。在市场经济中，每一项投资都伴随着一定的风险，投资者在投资时都希望获得更多的收益。无风险收益率本质上是判断投资者是否投资的最低标准，所以折现率必须高于无风险收益率。

　　 (2)折现率应反映投资回报。

　　在正常的资本市场条件下，每项投资的回报不应低于投资的机会成本。无形资产评估中的折现率反映了资产的预期收益率。收益率与投资风险成正比，风险越大，预期收益越高；风险越小，预期收益越少。因此，在评估无形资产价值时，折现率应充分反映投资回报。

　　 (3)贴现率应考虑通货膨胀因素。

　　通货膨胀导致的贬值应该反映在贴现率中。如果在估计资产未来现金流量时考虑了通货膨胀，则在估计折现率时也应考虑通货膨胀率；否则不予考虑。

　　 (4)折现率与所选收入额的计算口径相匹配。

　　在评估实务中，对于不同的评估目的，可以用不同的口径来计算收益，如净利润、净现金流量等。如果在估计资产的未来现金流量时已经调整了资产特定风险的影响，则在估计折现率时无需考虑这些特定风险；如果用于估计折现率的基础是税后的，则应将其调整为税前折现率。在评估不同的收益额时，只有使收益额和折现率之间的计算口径相匹配，才能保证评估结果的合理性。

　　 (5)折现率应能反映资产的收益风险。

　　一定的收益伴随着一定的风险。在市场经济条件下，企业要想获得高利润，就必须承担高风险。因此，应选择能反映资产收益风险的折现率。

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