净资产收益率百科，资产净利率=净资产收益率×净资产÷总资产

　　巴菲特曾表示，如果选股只能用一个指数，他会毫不犹豫地选择roe。Roe(净资产收益率)是税后净利润与净资产的比值，而净资产是企业资产扣除负债后股东享有的剩余权益，代表股东投入资本的保值增值。

　　根据杜邦分析法，净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数。这三个指标分别代表产品的盈利能力、企业的运营能力和外部资金的使用情况。

　　巴菲特的投资实践充分说明了他对roe的高度重视。在他历年的重仓股中，roe所反映的所有业务能力都有所体现。比如他投资的消费品公司，如苹果、可口可乐等，借助其独特的产品特色和消费者口碑，销售利润率很高。同时，这些公司作为领导者，在行业上下游的认知度较高，在运营过程中保持较高的离职率。在企业运营能力上，他投资的沃尔玛公司运营效率高，人员流动率高。他对金融行业的投资，说明他非常重视企业借助外部资金发展的能力。比如富国银行、美国运通都是金融企业，杠杆高，盈利能力好。

　　 “公司的规模在不断扩大，要保持较高的净资产收益率极其困难。能够创造并保持高净资产收益率的公司供不应求。”巴菲特认为，企业提高净资产收益率的途径有五个：提高周转率、拥有廉价的融资渠道、提高财务杠杆、降低所得税、拥有更高的利润率。这五种方式在通货膨胀面前很难起到持续的作用，所以对于roe水平高的公司来说是非常难得的。

　　在进行价值投资时，我们需要先对不同企业的价值水平进行合理的分析，然后才能在此基础上选择被低估的企业。净资产收益率作为企业盈利能力的核心指标之一，是分析企业价值不可或缺的工具。通过roe看企业价值，不仅是专业投资者应该具备的能力，也是每个普通投资者应该知道的基本投资知识。

　　通过roe可以发现真正有价值的优质企业，选择被低估的优质企业始终是价值投资者的目标和使命。作为中国价值投资的践行者，东方红资产管理始终以实现客户的长期财富增值为目标，严格管理风险，精选那些“幸运行业”

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