财务杠杆系数的计算方法，财务杠杆系数定义公式

　　什么是杠杆？也许人们首先想到的是借钱，也就是加杠杆。其实借钱带来的杠杆只是——财务杠杆的一种。

　　财务杠杆的概念

　　财务杠杆是指由于固定资本成本的存在，企业普通股每股收益变化率大于息税前收益变化率的现象。财务杠杆反映了权益资本收益的波动性，用于评价企业的财务风险。

　　 (息税前利润-利息)*(1-所得税率)=税后净利润。

　　假设公司资本结构、资本总额(利息)和所得税税率不变，息税前盈利的变化将导致税后净利润发生更大的变化(税后净利润/普通股股数=每股收益)。

　　财务杠杆公式

　　定义财务杠杆度公式(dfl):财务杠杆度=每股收益变动百分比/息税前收益变动百分比。

　　解释：每股收益在这里可以近似视为净利润，因为每股收益=净利润/普通股股数。

　　计算公式：dfl=ebit /ebit-i，其中i=利息支出。和之前操作杠杆的结论一样，这里只强调一句话：有定息的地方就有杠杆，定息比例越高，杠杆越大。

　　这里就不举例了。公用事业基本和经营杠杆一样。通过扩大利息支出，可以扩大财务杠杆程度，扩大净利润。强调：有朋友认为债务的扩张可以引起杠杆系数的增加，这是两回事。没有利息，债务的扩张不会使财务杠杆程度变大。我们回去自己想想。

　　总杠杆系数

　　总杠杆：总杠杆=经营杠杆dol*财务杠杆程度dfl

　　计算上面两个公式的登机时间：EBIT F/EBIT-I

　　总杠杆是两个杠杆的机会，也就是说，用得好，收益可以翻倍，用得不好，损失可能被放大，风险可能被引发。

　　财务杠杆的作用

　　财务杠杆是债务和优先股融资对提高所有者收益的作用，它是基于投资利润与债务利率的比较关系。

　　 1、投资利润率大于债务利率。此时企业是盈利的，企业使用的债务资金所创造的收入(即息税前收益)除了债务利息之外还有一些盈余，属于企业所有者。

　　 2.投资利润率小于债务利率。企业使用的债务资金创造的利润不足以支付债务利息，部分不足支付的企业需要使用股权资金创造的部分利润来弥补。这会降低企业使用股票型基金的回报率。

　　因此，当债务占所有资金的比例很大，因而支付的利息也很大时，其所有者将获得更大的额外收入。如果投资利润率小于债务利率，其所有者将承担更大的额外损失。通常情况下，利息成本对额外损益的作用就变成了财务杠杆的作用。

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